Verbod op marktmisbruik en handel met voorkennis

Als een onderneming bewust verkeerde informatie publiceert of koersgevoelige informatie achterhoudt, kan dit invloed hebben op de beurskoers. Om de integriteit van de effectenmarkten te bevorderen zijn ondernemingen verplicht om informatie te delen en verdachte transacties te melden. 

Handelen met voorkennis

Koersgevoelige informatie is concrete informatie over een onderneming, die invloed kan hebben op de beurskoers. Beleggers hebben de informatie nodig om te beslissen over hun beleggingen.

Beursgenoteerde ondernemingen zijn verplicht om koersgevoelige informatie zo snel mogelijk openbaar te maken via een persbericht. Dit bericht moet gelijktijdig worden verspreid via de gebruikelijke algemene en specifieke financiële media. Tegelijkertijd moet het persbericht op de eigen website worden geplaatst en naar de toezichthouder, de Autoriteit Financiële Markten (AFM), worden gestuurd.

Uitstel van informatieplicht voor beursgenoteerde bedrijven

Ondernemingen mogen alleen wachten met het publiceren van informatie, als de onderneming daar volgens de wet belang bij heeft. De onderneming moet er wel voor zorgen dat de informatie niet op een andere manier naar buiten komt en mag beleggers niet met het uitstel misleiden.

De markt manipuleren

Als iemand bewust transacties verricht om de koers van een onderneming kunstmatig op een bepaald niveau te houden, is er sprake van marktmanipulatie. Dat is ook het geval wanneer een onderneming een persbericht publiceert, dat een verkeerd of misleidend signaal geeft aan beleggers. Marktmanipulatie is verboden.

Effectenmarkten en beleggers beschermen

De effectenmarkten hebben een sleutelrol in de economie. Vooral omdat de winsten uit effectenhandel gebruikt worden voor bedrijfsinvesteringen. Ook zijn sommige hypotheken en pensioenfondsen gekoppeld aan de beurs. Integriteit op de effectenmarkten is daarom een belangrijk doel van de overheid.

De Wet op het financieel toezicht (Wft) beschermt beleggers tegen marktmisbruik en handel met voorkennis.

Kernpunten van de Wft zijn:

• handel met voorwetenschap en marktmanipulatie zijn verboden;
• ondernemingen moeten koersgevoelige informatie meteen openbaar maken; 
• insiders moeten aandelentransacties in de onderneming waar ze werken melden; 
• beleggingsondernemingen die gebruik van voorkennis of marktmanipulatie vermoeden bij een transactie, moeten dit meteen aan de AFM melden;  
• ondernemingen moeten een regeling hebben voor privébeleggingtransacties;  
• analisten moeten bij de openbaarmaking van een specifieke beleggingsaanbeveling mogelijke belangenconflicten openbaar maken.

Meldplicht verdachte transacties

Als een beleggingsonderneming vermoedt dat er sprake is van handel met voorkennis of marktmisbruik, is deze verplicht om dit te melden aan de AFM. De melding kan door iedere medewerker worden gedaan. De melder hoeft niet te bewijzen dat er sprake is van misbruik. Als er een redelijke grond bestaat voor het vermoeden, is dat genoeg.

De AFM beoordeelt of de melding van voorkennis of marktmisbruik aanleiding geeft tot het starten van een onderzoek.

Europese aanpak marktmisbruik

Effectenhandel gaat vaak over landsgrenzen heen. Daarom gelden binnen de Europese Unie (EU) zoveel mogelijk dezelfde regels. De EU heeft richtlijnen en een verordening opgesteld waar alle lidstaten zich aan moeten houden.

Leidraad marktmanipulatie

De toezichthouders voor effectenmarkten uit België, Frankrijk, Portugal en Nederland hebben een leidraad opgesteld voor omgaan met marktmanipulatie. De leidraad geeft een aantal voorbeelden van marktmanipulatie, die op de effectenmarkten zijn gesignaleerd. Het gaat om openingsveilingen en slotveilingen van claims tijdens de looptijd van claimemissies. Deze handelwijze is strafbaar in de ogen van de toezichthouders.

Delen op: Twitter, Hyves, Facebook of LinkedIn